By -迈娘

中央军委军事工作会议指出,重点抓军事斗争准备工作、联合作战指挥体系建设,关注装备升级下新材料、新技术等应用增量; 2018 年 12 月以来,基建投资不断加码,轨交、工程机械及能源装备有望持续受益,结合铁总年度工作会议,高铁、城际车辆有望保持增长。此外,建议持续关注军工核心资产运作情况。

推荐组合: 轨交( 中国中车),炼化设备( 杭氧股份),高端钛材( 宝钛股份),工程机械( 恒立液压),煤机设备( 天地科技)。本周观点

中央军委军事工作会议召开,重点抓军事斗争准备工作、联合作战指挥体系建设。 根据新华社报道, 中央军委军事工作会议于 1 月 4 日在北京召开,习近平强调, 在新的起点上做好军事斗争准备工作,开创强军事业新局面; 加快推进联合作战指挥体系建设,提升联合作战指挥能力。会议上,习近平签署中央军委 2019 年 1 号命令,向全军发布开训动员令。结合此前党的十九大报告的军工内容,我国军工行业将加强向实战化、信息化发展。我们看到, 国防军费开支已进入到稳中有升时期,但分配上或在装备升级上有一定的倾斜。未来军工成长有望来自两大方向,一是军队改革落地后核心军品采购有望回暖、加速,二是装备升级所带来的新材料、新技术等应用的增量。我们建议关注从 0 到 1、从 1.0 到 2.0 升级逻辑下的细分子领域,包括高端钛材、军用通信等。

基建投资不断加码,轨交装备、 工程机械、 能源装备等有望直接受益。 国家发改委于 1 月 2 日、 4 日批复《 江苏省沿江城市群城际铁路建设规划( 2019-2025 年)》、《关于武汉市城市轨道交通第四期建设规划( 2019—2024 年)》,两大项目总投资超 3700 亿元。此前, 2018 年 12 月,广西、上海、重庆、杭州、济南等多个轨道交通规划获批,粗略估计投资总额超5500 亿元。目前,我国基建投资正持续加码,相关重点领域有望直接受益,结合此前国务院发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,我们认为,高铁轨交、工程机械、能源装备等重点板块有望受益。

铁总召开年度工作会议, 18 年计划超额完成、 19 年新线投产保持增长。2018 年全国铁路固定资产投资完成 8028 亿元(年初计划 7320 亿),投产新线 4683 公里(计划 4000 公里),其中高铁 4100 公里(计划 3500 公里),年初计划超额完成,尤其高铁通车里程超出 600 公里。 2019 年铁总目标保持铁路固定资产投资强度规模(未披露具体投资金额),确保新线投产 6800公里,其中高铁 3200 公里。总体来看, 2019 年铁路新线投产规模超预期,高铁新增里程低于我们之前预期,主要由于 18 年底多条高铁线路集中通车,通车节奏前移;预计 19 年铁路通车里程增量将向货运线路转移,货车、机车采购景气提高,动车组需求平稳,城轨车辆边际向好。风险提示

贸易战升级下技术交流受阻; 原材料价格大幅上涨; 航空航天发展不及预期; 军工改革不及预期。


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